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山东股票配资:主业连亏靠拆迁款维持 西安饮食变更募资能否翻盘?

时间:2018/12/21 19:22:44  作者:  来源:  查看:122  评论:0
内容摘要:变更近一半募集资金,购买募资项目的土地使用权。西安饮食(4.150, -0.18, -4.16%)12月20日发布公告称,计划将变更1.1亿元募集资金,购置“西安饭庄东大街总店楼体重建项目”的土地使用权。这项2013年就获得募资、计划两年完工的项目,多年来因为征迁拆除、规划审批等...
变更近一半募集资金,购买募资项目的土地使用权。西安饮食(4.150, -0.18, -4.16%)12月20日发布公告称,计划将变更1.1亿元募集资金,购置“西安饭庄东大街总店楼体重建项目”的土地使用权。这项2013年就获得募资、计划两年完工的项目,多年来因为征迁拆除、规划审批等迟迟不见进展。

  而上市公司西安饮食更是在亏损边缘挣扎,多次靠拆迁补偿款输血,2018年有望再次靠拆迁款扭亏,而扣非归母净利润近六年连续亏损。更为关键的是,西安饮食的销售毛利率连年下降,且仅为同行的一半。

  变更募资用途 募资项目有望加速落地

  12月20日,西安饮食公告称,变更1.1亿元募集资金用途,用于购置募投项目“西安饭庄东大街总店楼体重建项目”的土地使用权。据公告介绍,上述土地的交易价格为2.2亿元,使用期限为40年。西安饮食表示,土地竞买完成后可尽快实现西安饭庄总店的重建工作。重建后,西安饭庄将得到更大更好的发展,从而提高公司的盈利能力。

  西安饮食是为数不多的老牌餐饮集团之一,旗下拥有同盛祥、西安饭庄、西安烤鸭店、东亚饭店、德发长、桃李村等数十个老字号品牌,拥有15家分公司、15家子公司。而西安饭庄东大街总店更是历史悠久,始建于1929年。

  实际上,早在2013年,西安饮食以非公开发行股票的方式为上述项目募集资金2.605亿元,扣除发行费用后,募集资金净额2.43亿元。不过,当年实际募投资金就与预先披露的差距较大,包括西安饭庄东大街总店楼体重建工程投资3.02亿元等三项募集项目,西安饮食计划募资4.0167亿元。

  按照公司规划,西安饭庄东大街总店楼体重建项目,总进度预计24个月,该项目达产后,预计年营业收入1.84亿元,年净利润3115.41万元,所得税后财务内部收益率13%,所得税后静态投资回收期为8.2年(含建设期2年)不过,该募投资项目因东南角47户居民楼征迁拆除工作以及项目规划审批、土地收储和受让工作等因素影响,导致进展缓慢,使该项目整体进度受到很大的影响。

  扣非净利连续亏损 靠拆迁补偿款输血

  2018年前三季度,西安饮食的营业收入3.75亿元,同比微升1.88%,归母净亏损417.46万元,同比下滑4.74%,而扣费归母净亏损351.97万元。按照最新的业绩预告,西安饮食预测2018年扭亏,累计净利润的预计数1150万元-1480万元,增长202.20%--231.52%,主要原因是本报告期公司将完成所属分公司桃李村饭店房屋的拆迁补偿工作。

  实际上,2014年以来,西安饮食的净利润一直处于一年盈利、一年亏损的状态,净利润在2016年就曾依靠旗下德发酒店政府拆迁工作的补偿收益一扭亏。而扣费归母净利润自2013年以来连续近六年亏损。


  实际上,西安饮食在2016年以来也进行过多元化发展的尝试,推进过小型便利店、社区便利店,同时涉足了餐饮置业教育培训、月子会所、儿童体验中心;也布局过餐饮O2O模式,不过收效甚微。2018年半年报中披露的16家子公司,仅有4家实现营业收入,其中3家净利润亏损。  


  毛利率仅为同行一半

  实际上,西安饮食的主营业务发展空间遇到瓶颈,销售毛利率相对较低,仅为同行的一半。近三年半以来,西安饮食的毛利率还处于下跌通道,而全聚德(11.630, -0.03, -0.26%)和广州酒家(25.110, 0.00, 0.00%)的毛利率均处于连年上升的趋势。


  与此同时,人均薪酬却在持续上涨。虽然近三年来,西安饮食的总体员工数量有所减少,但人均薪酬连年上升。具体来看,2017年生产专业的员工显著增加,而销售显著减少,技术、财务、行政人员也有一定程度减少。

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